路透社报道，软银集团将在全球范围内裁掉其愿景基金团队近20%的员工，这一举措创下了风投史上又一次大规模裁员纪录，随后愿景基金发言人证实了该消息。这一事件背后，反映出软银在投资战略上的重大调整，也引发了对一级市场投资趋势的反思。

愿景基金大裁员，收缩战线

裁员情况

一个月前愿景基金汇报了四年以来最佳业绩，但孙正义却宣布裁员。软银集团将在全球裁掉愿景基金团队近20%的员工，目前愿景基金全球有300多名员工，意味着超60名员工将离职。

战略调整原因

 • 反思过往：过去孙正义大开大合的激进风格让LP心情复杂，软银也常因亏损频繁调整业务重心，面临方向不明确等批评。孙正义反思后认为未来更重要，而未来主题是AI。

 • AI战略目标：孙正义提出让软银成为全球第一的ASI（人工超级智能）平台提供者的战略目标。早在2020年他就强调“谁掌控了AI，谁就掌控了未来”，2022年11月宣布全身心投入芯片公司ARM，该公司已成为软银通往未来世界的重要基石。

 • 投资布局：风险投资是软银布局人工智能版图的重要手段，过去12个月，孙正义通过愿景基金2号向OpenAI投资了97亿美元，还有300亿美元融资将于今年12月到位。不过，他与OpenAI等合作方主导的5000亿美元“星际之门”进展缓慢。2024年6月，孙正义释放信号，软银将在人工智能领域发起进攻，开启新豪赌。

曾经酿下最大窟窿脚步放缓

激进投资风格

孙正义执掌软银和愿景基金时，在一级市场采用用现金改变游戏规则，肯给高估值、敢给高估值，标的不给投就投其对手的碾压式打法，收揽了全球几乎叫得上名号的超级独角兽，但这种打法也让其投资充满风险。

投资亏损

除雅虎和阿里巴巴使其一战封神外，他手中绝大多数项目带来麻烦和亏损，如WeWork、OYO、Uber等。2022年3月末，愿景基金2021财年净亏损2.64万亿日元（约合人民币1400亿元）；2022年8月，软银录得公司成立以来的最大亏损，其中高达1100亿人民币的亏损来自愿景基金，这是他投资生涯最大滑铁卢。

战略转变与回血

孙正义意识到软银必须处于防御模式，他打破惯例告别软银财报会议舞台，将日常管理工作移交给CFO后藤芳光等高管。这几年愿景基金慢慢回血，2025 - 2026财年第一季度（4 - 6月），愿景基金部门投资收益达7268.37亿日元，同比暴增380倍；税前利润4513.94亿日元（折合人民币约220亿元），而去年同期甚至亏损约100亿元人民币。此次愿景基金大裁员，是聚焦人员和精力，放在最重要的事情上。

一级市场反思，告别大而全

中国创投行业变化

中国创投行业从TMT风投时代步入消费投资狂潮，再到如今朝着硬科技方向发展。行业整体投资逻辑逐步从侧重财务研判，转为更聚焦技术门槛、颠覆性与可持续性；从追求短期收益转向强调长期陪伴、深度服务与专业赋能；从验证商业模式转向更关注技术落地途径、场景的真实性与现实价值。

投资方式转变

一级市场出清，以往机关枪式、撒胡椒面式的投资方式不再有，投资更聚焦，VC/PE不再执着于做一家大而全的机构。现在投资更聚焦到打造中国式现代化产业体系和推进新质生产力形成的主线上，人工智能几乎成为所有投资机构的必选题，一批头部投资机构明确传达了“All in AI”的意志。不过，这也导致赛道愈发拥挤，同质化竞争趋于白热化。

软银愿景基金的大裁员是其在投资战略上的一次重大调整，反映出对AI领域的聚焦和对过往激进投资风格的反思。同时，中国一级市场的变化也体现了投资逻辑和方式的转变，更加注重技术和长期价值。