在纳斯达克指数不断刷新高的当下，美股七巨头（MAG7）的表现却呈现出显著分化。英伟达、Meta 和微软稳坐第一梯队，而苹果和特斯拉则以明显的跌幅处于末尾。其中，苹果作为曾经的全球市值第一，如今 3.4 万亿美元的市值与英伟达的 4.4 万亿相比已存在差距，甚至需要和特斯拉的 1 万亿美元市值相加才能追上。那么，为什么曾经备受追捧的苹果股票，如今却鲜有人炒作了呢？
一、AI 领域的滞后，缺乏成长想象空间
在当前的市场环境中，AI 的发展态势已成为衡量科技股成长性的关键指标。而苹果在 AI 领域的表现相对滞后，这让投资者对其成长预期大打折扣。
苹果布局 AI 的时间并不算晚，2011 年乔布斯在去世前一天正式发布了 Siri 功能，寄托了对人工智能的憧憬。但此后，Siri 的迭代缓慢，逐渐失去了先发优势。有苹果前员工总结道：“当史蒂夫在 Siri 推出后的第二天去世时，他们就失去了前进的方向。” 如今，AI 版本的 Siri 一再跳票，发布时间被推迟至 2026 年。
同时，苹果在 AI 人才储备上也面临困境。仅在 2025 年 7 月，就有四员 AI 大将被 Meta 挖走，人才的持续流失严重影响了苹果在 AI 领域的研发进展。而且，苹果 AI 的发展越来越依赖合作伙伴而非自主研发。到 2025 年 3 月底，有分析师爆出苹果向英伟达下单了约十亿美元的英伟达 GB300 NVL72 系统，这一举措也从侧面反映出其在 AI 自主研发上的不足。
相较于同行在 AI 领域动辄近千亿的资本开支，苹果显得十分保守。数据显示，2024 财年苹果的资本性支出为 94.47 亿美元，相较于 10 年前不增反降。这种在 AI 投入上的保守，使得市场对苹果的成长预期较低，进而影响了投资者对其股票的炒作热情。
二、关税问题的困扰，增加经营不确定性
除了在 AI 领域的滞后，关税问题也给苹果带来了不小的困扰，增加了其经营的不确定性，让投资者有所顾虑。
特朗普政府正式签署的《大而美法案》对苹果的供应链产生了一定影响。虽然苹果 CEO 库克积极采取应对措施，不仅带着纯美国制造的摆件亮相白宫新闻发布会，还在已承诺的在美投资 5000 亿美元基础上追加 1000 亿美元，但关税问题的长期拉锯仍给苹果的业绩带来了潜在风险。
市场对关税政策的变化较为敏感，这直接反映在苹果的股价波动上。2025 年苹果发布超出市场预期的财报后，一周内仍跌了 5 个点，而在库克白宫行后，当周股价上涨 13.33%，成为自 2020 年 7 月以来最大的单周涨幅。这种股价的大幅波动，体现出关税问题对苹果股票的影响，也让一些投资者对炒作苹果股票持谨慎态度。
三、市场投资逻辑转变，价值股属性凸显
随着市场环境的变化，投资逻辑也在发生转变。在 AI 浪潮下，市场更青睐那些在 AI 领域有出色表现和巨大潜力的科技公司，而苹果由于在 AI 上的保守和滞后，越来越被视为一只价值股，而非成长股。
曾经，苹果凭借其强大的品牌影响力、稳定的产品销量和丰厚的利润，成为众多长期投资者的首选。但在当前市场，成长预期成为推动股票上涨的重要动力。像 Meta 等公司，因 AI 对广告系统效率和收益的提升，实现了营收和利润率的增长，股价也随之上涨。而苹果缺乏这样的成长亮点，难以吸引追求高成长的投资者进行炒作。
此外，伯克希尔哈撒韦大规模减持苹果持仓也产生了一定的影响。虽然对于流动性充沛的苹果来说，边际卖盘是可控变量，但这一行为也向市场传递了某种信号，影响了部分投资者对苹果股票的信心。
综上所述，苹果在 AI 领域的滞后导致成长预期不足，关税问题带来经营不确定性，以及市场投资逻辑向成长股倾斜，使得苹果股票逐渐失去了被炒作的热度。对于苹果而言，若想重新吸引投资者的关注，在 AI 领域实现突破、有效应对关税等外部因素至关重要。